Memasuki paruh kedua tahun 2025, pasar saham Amerika Serikat—yang sebelumnya mencetak rekor tertinggi—kini dihadapkan pada ancaman serius: potensi lonjakan tajam tarif impor. Pemerintah AS diperkirakan akan mengakhiri masa penangguhan sementara atas tarif global yang telah diberlakukan sejak awal April. Batas waktunya adalah 9 Juli 2025, dan jika kesepakatan dagang tidak tercapai, maka gelombang baru tarif dapat diberlakukan secara otomatis terhadap mitra dagang utama seperti Uni Eropa, Jepang, dan India.
Tarif ini diperkirakan akan sangat tinggi—bisa mencapai hingga 145% pada komoditas tertentu—dan mendorong tarif efektif rata-rata AS mendekati 20%, tertinggi sejak era 1930-an.
Dampak Historis dan Reaksi Potensial Pasar
Pengalaman sebelumnya menunjukkan bahwa pasar sangat sensitif terhadap eskalasi kebijakan proteksionis. Pada April 2025, pengumuman tarif global sempat memicu aksi jual besar-besaran di Wall Street—S&P 500, Nasdaq, dan Dow Jones anjlok lebih dari 3% dalam sehari, dan nilai pasar global menyusut sekitar US$3 triliun.
Meskipun pasar berhasil pulih selama Mei dan Juni—sebagian besar didorong oleh laporan laba perusahaan yang kuat, ekspektasi pemangkasan suku bunga, dan harapan akan tercapainya kesepakatan dagang—kenyataan bahwa kesepakatan tersebut belum tercapai mulai menimbulkan kekhawatiran di kalangan pelaku pasar.
Dampak terhadap Tiga Indeks Utama
S&P 500
Sebagai indeks yang mewakili 500 perusahaan besar AS, S&P 500 memiliki eksposur luas terhadap berbagai sektor termasuk manufaktur, konsumsi, dan teknologi. Jika tarif diberlakukan kembali, sektor-sektor siklikal seperti industri dan ritel kemungkinan akan terdampak paling besar. Koreksi harga antara 2–5% mungkin terjadi dalam waktu singkat.
Nasdaq 100
Sebagai indeks yang didominasi sektor teknologi, Nasdaq menjadi yang paling rentan. Banyak perusahaan teknologi sangat bergantung pada rantai pasok global. Jika tarif dikenakan pada barang elektronik dan komponen impor dari Asia atau Eropa, margin keuntungan bisa menyusut, dan investor cenderung mengambil keuntungan. Koreksi harga Nasdaq bisa lebih tajam, bahkan mencapai 5–7% dalam jangka pendek.
Dow Jones Industrial Average
Sebagai representasi perusahaan blue-chip AS, Dow Jones relatif lebih stabil, namun tetap menghadapi tekanan. Perusahaan manufaktur besar—terutama di sektor otomotif—sangat rentan terhadap tarif baru. Namun, sektor-sektor defensif di dalam Dow bisa menahan tekanan, sehingga koreksi harga kemungkinan lebih terbatas dibanding Nasdaq.
Risiko Ekonomi yang Lebih Luas
Selain dampak terhadap pasar saham, tarif impor juga diperkirakan akan:
- Meningkatkan inflasi konsumen hingga +1,5% karena kenaikan harga barang impor;
- Menurunkan PDB riil AS sebesar -0,6% (menurut estimasi Yale Budget Lab);
- Membatasi ruang bagi The Fed untuk memangkas suku bunga, yang selama ini menjadi pendorong utama reli pasar saham;
- Menekan daya beli rumah tangga dan meningkatkan ketidakpastian dunia usaha.
Momen Kritis: 9–21 Juli 2025
Fokus pasar kini tertuju pada negosiasi antara AS dan mitra dagang utamanya yang akan berlangsung hingga pekan kedua Juli. Jika kesepakatan dicapai sebelum 9 Juli, pasar kemungkinan akan melanjutkan reli. Namun, jika tarif diberlakukan kembali secara sepihak, aksi jual kemungkinan besar tak terhindarkan. Risiko volatilitas pasar sangat tinggi pada minggu kedua dan ketiga Juli.
Secara umum, meskipun pasar saham AS masih berada dalam tren naik jangka menengah hingga panjang, ancaman nyata dari kebijakan tarif impor baru yang akan diberlakukan awal Juli membawa potensi gejolak signifikan. Nasdaq menjadi indeks paling rentan, diikuti oleh S&P 500 dan Dow Jones. Respons pasar akan sangat ditentukan oleh hasil negosiasi dagang dalam beberapa hari mendatang.
Investor disarankan untuk tetap waspada, mengelola risiko dengan baik, dan memanfaatkan volatilitas sebagai peluang jangka panjang—dengan strategi yang matang dan terukur.
Disclaimer : Perdagangan mengandung risiko.
