Pasar keuangan memasuki Jumat, 2 Oktober 2026, dengan perhatian tertuju pada Non-Farm Payrolls (NFP) Amerika Serikat. Konsensus memperkirakan ekonomi AS hanya menambah sekitar 90 ribu pekerjaan pada September, turun cukup jauh dari 162 ribu pada Agustus, sementara Unemployment Rate diproyeksikan tetap di 4,1%. Average Hourly Earnings diperkirakan tumbuh 0,3% MoM dan 3,1% YoY.
Angka tersebut menggambarkan ekspektasi bahwa pasar tenaga kerja AS mulai memasuki fase normalisasi, bukan berarti langsung menuju pelemahan tajam. FactSet mencatat konsensus NFP berada di 90 ribu, sementara rentang estimasi ekonom mencapai 60–130 ribu. MUFG juga memperkirakan NFP sekitar 90 ribu dengan kisaran pertumbuhan pekerjaan September sekitar 70–110 ribu.
Mengapa NFP kali ini penting?
Yang menjadi perhatian pasar bukan hanya apakah NFP mencapai 90 ribu, tetapi seberapa jauh hasil aktual menyimpang dari ekspektasi.
Jika NFP mampu berada jauh di atas 90 ribu, terutama apabila pertumbuhan upah juga lebih tinggi dari 0,3%, pasar dapat melihat bahwa kondisi tenaga kerja masih cukup kuat. Kondisi tersebut berpotensi mempertahankan tekanan terhadap ekspektasi pelonggaran kebijakan Fed dan memberikan dukungan terhadap USD serta Treasury yield.
Sebaliknya, NFP di bawah 90 ribu, terutama jika disertai kenaikan unemployment rate dan perlambatan wage growth, akan memberikan sinyal bahwa momentum pasar tenaga kerja mulai kehilangan tenaga. Dalam skenario tersebut, perhatian pasar dapat kembali bergeser pada kemungkinan kebijakan Fed yang lebih longgar, sehingga USD berpotensi tertekan sementara Gold memperoleh dukungan.
Gold: NFP Bisa Menjadi Pemicu Volatilitas Besar
Bagi XAUUSD, reaksi terhadap NFP kemungkinan sangat bergantung pada pergerakan USD dan Treasury yield setelah data dirilis. Gold sebelumnya mendapat tekanan dari kombinasi penguatan dolar dan kenaikan yield, sehingga data tenaga kerja yang lebih kuat dari perkiraan dapat kembali meningkatkan opportunity cost memegang aset non-yielding seperti emas.
Namun, apabila NFP mengecewakan dan yield mulai turun, Gold dapat memperoleh ruang untuk rebound. Karena itu, angka NFP 90K sebaiknya tidak dilihat sebagai angka “bullish” atau “bearish” secara otomatis. Pasar akan lebih memperhatikan surprise terhadap konsensus serta kombinasi NFP, unemployment rate dan wage growth.
Skenario Data & Reaksi Pasar
| Skenario | USD | Gold | Wall Street |
| NFP >90K & Wage >0,3% | Berpotensi menguat | Berpotensi tertekan | Yield menjadi risiko |
| NFP sekitar 90K & Wage 0,3% | Cenderung mixed | Cenderung mixed | Reaksi terbatas |
| NFP <90K & Unemployment naik | Berpotensi melemah | Berpotensi menguat | Perlu melihat yield |
| NFP lemah & Wage turun | Tekanan lebih besar | Dukungan lebih kuat | Ekspektasi Fed lebih dovish |
Bukan Hanya NFP, Factory Orders dan Logan Juga Perlu Diperhatikan
Setelah laporan tenaga kerja, pasar masih akan mendapatkan Factory Orders, yang dalam kalender diperkirakan tumbuh 0,1% MoM. Data ini kemungkinan memiliki dampak lebih kecil dibandingkan NFP, tetapi tetap dapat memberikan gambaran mengenai aktivitas industri AS.
Sementara itu, pidato Fed Governor Beth Hammack? — pada kalender yang Anda kirim tercantum Fed Logan Speech, sehingga komentar Logan juga perlu diperhatikan. Nada komentar mengenai inflasi, tenaga kerja, dan arah kebijakan moneter dapat memperkuat atau justru mengurangi reaksi awal pasar terhadap NFP.
NFP September akan menjadi ujian penting bagi narasi pasar tenaga kerja AS. Konsensus 90 ribu menunjukkan ekspektasi perlambatan dibandingkan 162 ribu pada Agustus, tetapi unemployment rate yang tetap 4,1% menunjukkan pasar tenaga kerja belum diproyeksikan mengalami kerusakan besar.
Potensi hari ini bukan sekadar “NFP naik atau turun”, tetapi seberapa besar hasil aktual menyimpang dari 90K dan bagaimana wage growth serta unemployment rate bergerak. Kombinasi NFP kuat + wage tinggi berpotensi menopang USD dan yield, sedangkan NFP lemah + unemployment naik + wage melambat dapat membuka ruang bagi tekanan USD dan rebound Gold.“Data 90K adalah angka konsensus. Arah pasar tetap ditentukan oleh data aktual.”
Ade Yunus ST, WPA : Global Market Strategies