Harga emas melonjak ke level tertinggi sepanjang masa di $3500 per ounce setelah pemerintahan Trump secara mengejutkan memberlakukan tarif impor terhadap kilobar emas dari Swiss—bentuk emas batangan paling banyak diperdagangkan di AS. Langkah ini memicu gelombang baru ketidakpastian di pasar komoditas global, terutama karena Swiss selama ini dikenal sebagai pusat pemurnian emas paling andal dan kompetitif di dunia.
Kenaikan emas tahun ini terbilang luar biasa. Dengan lonjakan 28% year-to-date dan 43% dalam 12 bulan terakhir, emas kini memberikan imbal hasil dua kali lipat dibandingkan S&P 500, yang notabene merupakan aset berisiko. Ini menciptakan ironi pasar yang menarik: ketika aset “bebas risiko” seperti emas menghasilkan return lebih tinggi dibanding aset saham yang penuh risiko, ada sesuatu yang sedang “tidak biasa” dalam dinamika ekonomi global.
Tiga Pendorong Utama Reli Emas
Ada tiga faktor utama yang mendorong kenaikan harga emas secara signifikan:
- Devaluasi Dolar Akibat Pencetakan Uang
Pemerintah AS terus melakukan ekspansi fiskal agresif melalui kebijakan pencetakan uang yang konsisten. Kekhawatiran akan pelemahan nilai dolar di tengah lonjakan utang mendorong investor global melirik emas sebagai pelindung nilai (hedge). - Rencana Undang-Undang Besar Trump (Big Beautiful Bill/BBB)
BBB diproyeksikan menambah beban utang sebesar $2,5 triliun dalam 10 tahun ke depan. Kembali, ini memicu sentimen bearish terhadap dolar AS dan meningkatkan daya tarik emas sebagai aset alternatif. - Tarif Impor & Risiko Geopolitik.
Tarif terhadap emas Swiss meningkatkan biaya impor, mengurangi pasokan, dan menambah ketidakpastian. Ketiganya menciptakan tekanan naik terhadap harga. Terlebih lagi, ketika pasokan dari sumber andal seperti Swiss terganggu, pasar harus mencari alternatif yang belum tentu stabil dan efisien.
Apa Selanjutnya? Menuju $4000 per Ounce?
Dengan harga yang kini hanya 17.7 % di bawah ambang psikologis $4000 per ounce, para analis dan investor mulai bertanya-tanya: seberapa cepat emas bisa mencapai level tersebut?
Jika tren inflasi, peningkatan utang, dan ketidakpastian geopolitik berlanjut, bukan tidak mungkin emas akan mencapai level tersebut dalam waktu yang lebih cepat dari yang dibayangkan. Pasar tidak hanya bereaksi terhadap kondisi saat ini, tapi juga mengantisipasi risiko masa depan.
Kesimpulan: Sinyal Bahaya dari Logam Mulia
Kenaikan harga emas yang begitu tajam bukan sekadar fenomena teknikal—ia adalah refleksi dari meningkatnya kekhawatiran terhadap stabilitas sistem keuangan global. Ketika aset paling konservatif mulai menunjukkan performa seperti aset spekulatif, itu bisa menjadi peringatan dini bahwa dunia sedang menuju periode ketidakpastian yang lebih dalam.